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水泥業嚴格差別電價政策 3股有望受益（附股）

證券時報網（www.stcn.com）05月13日訊 近日，國傢發改委、工業和信息化部、質檢總局聯合出臺《關於運用價格手段促進水泥行業產業結構調整有關事項的通知》，決定自2014年7月1日起，對淘汰類水泥企業實行更加嚴格的差別電價政策。通知規定，對《產業結構調整指導目錄（2011年本）（修正）》明確淘汰的利用水泥立窯、幹法中空窯（生產高鋁水泥、硫鋁酸鹽水泥等特種水泥除外）、立波爾窯、濕法窯生產熟料的企業，其用電價格在現行目錄銷售電價基礎上每千瓦時加價0.40元。各地可在上述規定基礎上進一步擴大實施范圍，提高加價標準。分析人士認為，未來隨著政策趨嚴，有望進一步扶優除劣，擴大龍頭企業盈利空間。目前四川、新疆、寧夏等西部省區的水泥落後產能占比較大，當地上市公司包括四川金頂(600678,股吧)（600678）、天山股份(000877,股吧)（ 000877 ）、寧夏建材(600449,股吧)（600449）等。（證券時報網快訊中心）證券時報網（www.stcn.com）05月13日訊 天山股份2014年一季報點評:疆外給力,疆內稍平淡研究機構：興業證券(601377,股吧)日期：2014年4月27日事件:公司近日公佈2014年1季報,實現收入6.5億元,同比增11.4%;歸屬母公司凈利潤約-1.5億元,同比增約16.3%;EPS為-0.17元。點評:江蘇區域單價提升推動收入、毛利雙提升。公司1季度水泥銷量約180萬噸,同比基本持平;噸毛利同比、環比分別提升約65元/噸、18元/噸。江蘇區域價格同比有較大幅度提高,推動1季度收入同比增11.4%;同時受益於煤炭價格下跌,毛利率同比、環比分別增18.0、4.5個百分點,達21.8%左右。而新疆區域水泥價格同比有所下降,仍處於底部區間。費用繼續擴張,虧損同比縮窄。1季度期間費用率同比增9.3個百分點,至54.1%左右,侵蝕盈利提升幅度;其中財務費用率同比增6.8個百分點、至22.8%,主要是借款增加、項目完工利息停止資本化所致。公司1季度歸屬母公司凈利潤約-1.5億元,虧損較去年同期的-1.8億元有所縮窄。淡季運營正常,負債壓力仍較大。公司1季度資產周轉速度與去年同期基本持平;期末資產負債率約63.9%,同比、環比分別增0.6、1.1個百分點,有息負債規模約99.3億元,同比、環比增幅分別約為7%、2%。現金流同比小幅改善。公司1季度經營性現金流量凈額約-4.3億元,同比增2.2億元左右;在建項目逐步完工,投資壓力減弱,1季度投資現金流量凈額約-4096萬元,同比增約2億元。區域產能仍有增長,短期或有局部沖擊。1~3月新疆水泥投資同比下降49%,相比2013年接近1300萬噸的新增熟料產能,今年預計新疆新增熟料產能仍達1000萬噸左右,產能增速為11%,較去年下降6個百分點。新增產能短期內或產生一些局部沖擊。絲綢之路經濟帶重新定義新疆未來,基建投資前景良好。絲綢之路經濟帶已被新一屆政府提至國傢戰略高度;同時第5次援疆大會有望於今年6月份召開,屆時實質性扶植政策或將落地;區域交運、水利等基建投資有望得到有效提振。1~3月新疆固定資產投資同比增長24.8%,保持瞭較快增速。投資建議:西部地區,尤其是新疆地區,將是未來中國水泥需求增長的主要區域之一。根據“絲綢之路經濟帶”初步規劃及相關政策,未來新疆有望迎來新一輪基礎設施建設和經濟發展機遇。作為疆內的龍頭水泥企業,公司將直接受益。預計公司2014-2016年EPS分別為0.4、0.6、0.9,對應PE分別為15.3/10.1/6.7倍,維持“增持”評級。需要註意的是,新疆今年仍有產能集中投放,短期內或造成沖擊。風險提示:需求大幅低於預期。（證券時報網快訊中心）

新聞來源http://news.hexun.com/2014-05-13/164727218.html

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